下游采購積極性下降

　　受成本抬升和供應不足的提振，PVC價格自6月以來大幅攀升。但是，過高的價格難以向下傳導，加之進口套利窗口開啟，PVC價格轉而下行。技術上看，自去年四季度以來，PVC走出一個大的圓弧底形態，8000元/噸以上的壓力較大。上周，價格跌破前期支撐線，弱勢已現。

　　環保檢修影響減弱 電石價格上沖乏力

　　今年環保檢查的力度空前強大，一方面表明治理環境污染的決心，另一方面希望通過政策性的方式淘汰落后產能，實現供給側改革。在這種情況下，化工企業大面積停產，氯堿行業也未能幸免。受此影響，電石整體供應短缺。小產能的電石爐基本都處于停車狀態，即使尚在生產的高產能電石爐，也迫于環保壓力，計劃停車檢修。不僅如此，部分地區對危險品的檢查嚴格，造成電石運輸不暢，進一步推升了電石價格。

　　不過，隨著環保檢修的深入，市場對于由此引發的電石供應不足已經逐漸適應。目前來看，除中原部分省區，電石供應趨于穩定，價格繼續上漲的動能不足。

　　此外，目前，PVC企業的電石庫存處于正常范圍，應對電石短期貨源緊張的能力增強，后續采購時的議價能力提升，降低了電石價格大幅上漲的可能性。

　　供應短缺局面改善 進口套利空間打開

　　據海關統計，7月，我國PVC進口量為53069.43噸，環比增長0.51%。此外，1―7月，進口量同比增長13.48%。由于國內PVC價格持續走高，進口貨源升水的狀況逆轉。在這種情況下，進口套利窗口打開，直接造成7月國內PVC進口量的上升。如果國內價格持續上漲，那么這種行為會更加明顯。不過，一價定律將逐漸磨平差值。除了供應，庫存偏低也是PVC價格上漲的主要原因。近期，庫存雖然有增加跡象，但整體庫存仍處于低位，大致在20萬噸。后期，隨著停車裝置的陸續復產以及下游訂單的減少，庫存可能累積。而這，無疑會壓制PVC價格。

　　下游需求表現不佳 成本難以向下傳導

　　今年房地產行業整體開工下滑，對于建材的采購力度較弱，PVC價格上漲帶來的成本增加很難向終端傳導，這導致下游管材和型材的利潤下滑，其對高價PVC的抵觸情緒正在升溫。此外，隨著時間的推移，市場對于后續需求下降的擔憂加強，業界心態已經發生轉變，后期下游將成為產業鏈較為強勢的一方，其勢必壓低PVC采購價格。

　　后市預測

　　終端需求不佳，下游企業的采購積極性下降。這種情況下，過高的成本難以向下傳導，最終會反饋在產業鏈上。需要注意的是，上周PVC價格跌幅過大，下方7000元/噸又有重要支撐，本周預計出現超跌反彈，操作上可待反彈結束再沽空。

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